《全國社會(huì)保障基金條例》自5月1日起正式實(shí)施，根據(jù)條例，全國社保基金理事會(huì)可以接受省級人民政府的委托管理運(yùn)營社會(huì)保險(xiǎn)基金。全國社會(huì)保障基金理事會(huì)投資運(yùn)營全國社會(huì)保障基金，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持安全性、收益性和長期性原則，在國務(wù)院批準(zhǔn)的固定收益類、股票類和未上市股權(quán)類等資產(chǎn)種類及其比例幅度內(nèi)合理配置資產(chǎn)。

4月29日，政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。*主持會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要增強(qiáng)針對性。要保持股市健康發(fā)展，充分發(fā)揮市場機(jī)制調(diào)節(jié)作用，加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，加強(qiáng)市場監(jiān)管，保護(hù)投資者權(quán)益。要保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，逐步形成以市場供求為基礎(chǔ)、雙向浮動(dòng)、有彈性的匯率運(yùn)行機(jī)制。

值得一提的是，在2015年9月以后的50天時(shí)間里，*曾經(jīng)5次談到資本市場，被市場認(rèn)為是資本市場加速改革的信號。而從A股的表現(xiàn)來看，2015年10月開始，A股暴跌后企穩(wěn)，出現(xiàn)了一波勢頭不錯(cuò)的反彈。

眼下，A股市場正在3000點(diǎn)關(guān)口縮量震蕩，最高層會(huì)議上定調(diào)股市“健康發(fā)展”、“市場機(jī)制”、“加強(qiáng)監(jiān)管，保護(hù)投資者權(quán)益”，無疑給了市場一顆定心丸。

在談到宏觀政策時(shí)，本次會(huì)議打破了常規(guī)，將“要保持股市健康發(fā)展”放在首位，匯率政策、房地產(chǎn)政策、就業(yè)政策、物價(jià)政策等統(tǒng)統(tǒng)放在股市政策的后面，這意味著股市已經(jīng)成為事關(guān)國計(jì)民生的重大問題，而且從幕后走向臺前，這是去年股災(zāi)之后股市地位得到顯著提高的最顯性變化。

證監(jiān)會(huì)副*：養(yǎng)老金入市不存在政策障礙

李超詳解養(yǎng)老金入市:不存在政策障礙

他建議,基金業(yè)率先探索與個(gè)人賬戶(個(gè)人選擇權(quán))相匹配的養(yǎng)老基金產(chǎn)品和投資運(yùn)營機(jī)制

4月22日,證監(jiān)會(huì)副*李超表示,包括基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、全國社保基金在內(nèi)的各類養(yǎng)老金市場化投資運(yùn)營已經(jīng)不存在政策障礙。

他是在由中國基金業(yè)協(xié)會(huì)主辦的“個(gè)人養(yǎng)老金制度與實(shí)踐國際研討會(huì)”上作出上述表示的。

李超指出,強(qiáng)大的養(yǎng)老金管理體系既是社會(huì)發(fā)展的穩(wěn)定器,也是資本市場良性發(fā)展的壓艙石。作為最重要的長期資金,養(yǎng)老金能夠發(fā)揮長期價(jià)值投資優(yōu)勢,改善資本市場投機(jī)性強(qiáng)和波動(dòng)性大的痼疾,并推動(dòng)公、有效率的經(jīng)濟(jì)增長。同時(shí),養(yǎng)老金投資也迫切需要一個(gè)更加健康、穩(wěn)定、為投資者創(chuàng)造價(jià)值的資本市場。

“養(yǎng)老金作為社會(huì)穩(wěn)定的安全閥,在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著獨(dú)特價(jià)值。在投資運(yùn)營上,成熟的養(yǎng)老金通過直接或間接的方式,廣泛投資于本國乃至全球有長期回報(bào)能力的資產(chǎn),使養(yǎng)老金參與人等地享有經(jīng)濟(jì)增長成果,是另一種形式的收入等。”李超表示,養(yǎng)老金不斷地將當(dāng)期儲蓄的一部分轉(zhuǎn)化為長期資金,由專業(yè)機(jī)構(gòu)配置于股票、債券,或直接投資于公司股權(quán)或資產(chǎn),追求長期穩(wěn)健收益,自發(fā)地轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長所需的長期資本,從而提高了全社會(huì)金融資本的配置效率。

李超指出,中國養(yǎng)老金體系的完善需要存量改革與增量改革并重,增量改革要重點(diǎn)加快建立以個(gè)人養(yǎng)老金賬戶為基礎(chǔ)的第三支柱養(yǎng)老金體系。他建議加快構(gòu)建以個(gè)人賬戶為基礎(chǔ)的第三支柱養(yǎng)老金體系,使個(gè)人賬戶按積累制獨(dú)立運(yùn)作,提高繳費(fèi)激勵(lì)和保障水,彌補(bǔ)第一、第二支柱的不足,更好地保障未來全體國民的老年生活水。

李超認(rèn)為,“第三支柱養(yǎng)老金制度設(shè)計(jì)需要考慮三個(gè)要素,一是參與機(jī)制具有普惠性;二是繳費(fèi)機(jī)制遵循自愿原則且有足夠激勵(lì);三是運(yùn)行機(jī)制透明高效,有成本效益優(yōu)勢,提供多種符合養(yǎng)老需求的金融產(chǎn)品。因此,我國第三支柱養(yǎng)老金應(yīng)當(dāng)充分借鑒國際成熟經(jīng)驗(yàn),最大程度上將社會(huì)分散的、缺少生命周期規(guī)劃的養(yǎng)老資金轉(zhuǎn)化為集中管理的基金,通過專業(yè)化運(yùn)作,提升國民自我養(yǎng)老保障能力。”

李超說,第三支柱養(yǎng)老金應(yīng)為每個(gè)社會(huì)成員提供養(yǎng)老儲蓄賬戶,允許個(gè)人自愿向該賬戶繳費(fèi),在一定限額內(nèi)享有稅收優(yōu)惠,個(gè)人賬戶編碼、繳費(fèi)、投資、提取、稅收等信息,由全國統(tǒng)一授權(quán)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理,賬戶運(yùn)行監(jiān)管依托該機(jī)構(gòu)的信息實(shí)現(xiàn)。

他認(rèn)為,可以向個(gè)人賬號統(tǒng)一提供經(jīng)認(rèn)可的投資產(chǎn)品,實(shí)行較低費(fèi)率,開放個(gè)人選擇權(quán),推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)品市場化競爭,建立養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老產(chǎn)品監(jiān)管機(jī)制。

李超強(qiáng)調(diào),基金業(yè)要充分發(fā)揮運(yùn)作透明、專業(yè)規(guī)范的制度優(yōu)勢,率先探索與個(gè)人賬戶(個(gè)人選擇權(quán))相匹配的養(yǎng)老基金產(chǎn)品和投資運(yùn)營機(jī)制。經(jīng)過多年研究和社會(huì)各界不懈推動(dòng),2015年8月份《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》已頒布;2017年3月份《全國社會(huì)保障基金條例》也已經(jīng)發(fā)布,包括基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、全國社保基金在內(nèi)的各類養(yǎng)老金市場化投資運(yùn)營已經(jīng)不存在政策障礙。

李超表示,在養(yǎng)老金投資管理方面,我國已經(jīng)擁有了一個(gè)較好的起點(diǎn),全國社保基金理事會(huì)的市場化、專業(yè)化運(yùn)作已經(jīng)取得了很好的經(jīng)驗(yàn)并可供借鑒。在發(fā)展第三支柱方面,中國沒有歷史包袱,可以避免路徑依賴,發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢,在吸取各國經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上構(gòu)建適合自己的投管運(yùn)營體系。

李超指出,對基金業(yè)來說,養(yǎng)老金第三支柱制度的構(gòu)建將為行業(yè)的良性發(fā)展提供重要契機(jī),要從投資運(yùn)營機(jī)制和投資產(chǎn)品兩方面作出前瞻性設(shè)計(jì)。在投資運(yùn)營機(jī)制方面,要系統(tǒng)地考慮養(yǎng)老金對機(jī)構(gòu)組織形式、內(nèi)部治理、合規(guī)風(fēng)控、業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)等方面的要求,積極地自我改造,主動(dòng)匹配養(yǎng)老金的特點(diǎn)和需求,建立養(yǎng)老金投資的專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和投資文化。在養(yǎng)老金投資產(chǎn)品方面,要發(fā)展出專業(yè)化、專屬性養(yǎng)老金投資管理工具,契合養(yǎng)老金持有人的風(fēng)險(xiǎn)收益需求。